La transformación de una empresa pública a veces requiere un asaltante corporativo. Considere estos consejos sobre cómo convertirse en un asaltante corporativo que se hace cargo de una empresa para promover cambios y aumentar el valor para los accionistas.
Un asaltante corporativo exitoso compra la mayoría de las acciones de una empresa que cree que están infravaloradas. Adquieren más derechos de voto como resultado de sus compras de acciones. Usan esos derechos para insistir en los cambios que creen que harán que el precio de las acciones de la empresa aumente su valor.
¿Qué hace un asaltante corporativo?
Un asaltante corporativo es un individuo o un grupo de inversionistas que actúan como una parte que compra una posición sustancial en una empresa pública. Las acciones compradas deben ser suficientes para asumir una posición de control en la empresa y esas acciones generalmente se consideran infravaloradas. Como discutimos anteriormente, el asaltante corporativo insiste en cambios que conducirían a un aumento en el valor de las acciones.
El asaltante corporativo también podría tomar activos que son valiosos si valen más que sus prospectos y venderlos. Para hacerlo, se puede elegir una nueva junta, luego vender los activos y distribuir las ganancias a los accionistas. La empresa sería entonces cerrada en la disolución.
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¿Son legales las incursiones corporativas?
Como se describe en los detalles de cómo convertirse en asaltante corporativo, todo lo que hacen para adquirir o vender una empresa es legal. En muchos casos, un asaltante corporativo se hace cargo de una empresa en problemas. Si actúan apropiadamente, las acciones del asaltante corporativo pueden considerarse beneficiosas para los intereses de los accionistas.
Esto se debe a que las actividades del asaltante corporativo se realizan en un esfuerzo por aumentar el valor de las acciones de la empresa para los accionistas. Algunas actividades de asaltantes corporativos pueden considerarse poco éticas si, por ejemplo, la empresa se declara en bancarrota para evitar pagar la deuda. Eso también podría hacerse para evitar la competencia de otros, pero esto no sería ilegal.
¿Qué es asaltante hostil?
Un asaltante corporativo, también conocido como asaltante hostil, suele ser alguien que se encuentra en el nivel más alto de una empresa de inversión. También puede ser una entidad que tenga una gran cantidad de efectivo o pueda acceder a él para la compra de acciones. Un asaltante hostil está más preocupado por obtener un retorno de la inversión realizada en una empresa, que en administrar una empresa.
Un asaltante hostil generalmente tiene experiencia en finanzas corporativas, quizás con una maestría en administración de empresas. Pueden estar trabajando para una empresa que esté interesada en este tipo de inversiones. Deben tener el impulso y el interés en abrirse camino en la escalera y deben poder ver un trato como una empresa que está infravalorada.
¿Todavía existen asaltantes corporativos?
La mayoría de la gente piensa en la película Wall Street cuando piensa en asaltantes corporativos, la película de 1987 sobre un asaltante hostil. Aunque los asaltantes corporativos fueron más frecuentes desde la década de 1970 hasta la de 1980, todavía existen en la actualidad. Simplemente no son tan activos como solían ser en esas décadas anteriores.
La práctica ahora cuando se trata de fusiones y adquisiciones corporativas es típicamente a través del capitalismo de riesgo. El capitalismo de riesgo es un tipo de financiamiento que utiliza capital privado proporcionado por un inversionista rico conocido como capitalista de riesgo. Puede ser un individuo o un grupo de inversores individuales.
La diferencia entre el asaltante corporativo y el capital privado
La diferencia entre un asaltante corporativo y un grupo de capital privado es que un asaltante corporativo está motivado por aumentar el valor de las acciones de una empresa para mejorar su inversión. Esto puede suceder mediante reorganización, fusiones y adquisiciones o desinversión de activos. Un grupo de capital privado ofrece financiamiento para empresas nuevas y existentes para obtener ganancias de su mejor posición y expansión.
Pero un grupo de capital privado puede participar en compras de apalancamiento de una empresa, emitiendo una cantidad significativa de deuda para obtener el control de una empresa. Con el control de la empresa, un grupo de capital privado puede reorganizarla y luego venderla.
Cómo funciona una redada corporativa
Hay una motivación principal detrás de las acciones de un asaltante corporativo que es importante recordar. Es decir, están interesados principalmente en generar suficiente retorno de su inversión para que una redada corporativa valga la pena. Para hacer esto, es importante encontrar una empresa objetivo que esté infravalorada.
Esta puede ser una de las habilidades más importantes de un asaltante corporativo, la capacidad de identificar empresas verdaderamente infravaloradas. Para ello, es importante tener un conocimiento profundo de la situación financiera de una empresa y la competencia de la gestión de la empresa. También es necesario comprender el modelo de negocio de la empresa y las oportunidades de negocio futuras.
Para muchos asaltantes corporativos, el proceso de identificación de una empresa infravalorada comienza con el uso de un filtro de acciones. Este proceso implica la búsqueda de empresas que cotizan en bolsa con un múltiplo de valoración bajo. Esto se puede determinar comparando el precio de las acciones de una empresa con el de sus pares.
Por ejemplo, un asaltante corporativo usaría un filtro de acciones para encontrar empresas con acciones que se cotizan en comparación con sus pares en la industria a un múltiplo de precio-valor contable y valor empresarial a múltiplo de EBITDA más bajo. Esta es una forma de identificar si una empresa se considera infravalorada, si todos los demás factores relacionados con las empresas comparables se consideran iguales.
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Persiguiendo el objetivo de adquisición
Una vez que el asaltante corporativo identifica la empresa objetivo potencial para la adquisición utilizando el filtro de acciones, entonces el asaltante hostil puede profundizar en los detalles del negocio. En este punto, analizarán todos los aspectos y su condición financiera. Una revisión de los estados financieros de la empresa debería ayudar a confirmar si los múltiplos de valoración bajos justifican la conclusión de que es un objetivo de adquisición digno.
Una vez que el asaltante corporativo confirma que la empresa objetivo está infravalorada, comienza el proceso de allanamiento corporativo. Esto ocurre más comúnmente a través de la compra de acciones de una empresa infravalorada, y el asaltante corporativo las compra en el mercado abierto. El asaltante hostil compra suficientes acciones para adquirir una posición que les proporcione influencia y autoridad sobre la empresa.
Una vez que se adquiere esa posición significativa en la empresa, el asaltante corporativo comienza el proceso de tratar de aumentar el valor de la empresa. Algunos de los pasos que pueden tomar incluyen la venta de activos, la sustitución de miembros de un equipo de gestión de bajo rendimiento o incluso preparar la empresa para una venta o una fusión con otra empresa.
Lo que esperan los asaltantes corporativos mientras buscan la adquisición
En el mundo de las finanzas corporativas, a menudo se hace referencia a los asaltantes corporativos como un mal necesario. Sus actividades generalmente se consideran una forma importante de mantener la eficiencia en los mercados de capital. Así como las arañas comen insectos que pueden ser dañinos para su entorno, una redada corporativa puede eliminar empresas poco saludables de su entorno industrial.
Pero muchos asaltantes corporativos encuentran resistencia mientras trabajan en la adquisición hostil. Un porcentaje considerable de las redadas corporativas fracasan, con hasta un 40 % reprimido entre 1997 y 2002. Las estrategias comunes que se utilizan para luchar contra un asaltante corporativo son:
- Pastilla venenosa: Esta es una práctica que permite a los accionistas de una empresa que cotiza en bolsa comprar más acciones con un descuento sobre el precio de mercado actual. Esta asignación se utiliza para ayudar a diluir la fuerza de un posible asaltante corporativo.
- Paracaidas dorado: Este es un pago garantizado a los ejecutivos de una empresa que cotiza en bolsa de un gran paquete de compensación si un asaltante corporativo en el futuro intenta despedirlos.
- Defensa de la joya de la corona: Esta es una estrategia utilizada para hacer que una empresa que cotiza en bolsa sea menos atractiva para un posible asaltante corporativo al retener la capacidad de vender activos valiosos de la empresa necesarios para que la adquisición sea rentable.
Ejemplos de asaltantes corporativos
Consideremos a un inversionista que ha utilizado un filtro de acciones para identificar un posible objetivo de adquisición. El valor de mercado de la empresa parece cotizar significativamente por debajo de su valor en libros. Como parte de la diligencia debida continua del asaltante corporativo que implica la revisión de las finanzas de la empresa, realizan un flujo de efectivo descontado y una valoración de múltiplos que proporciona una mayor comprensión de la empresa.
Al tomar estos pasos, el asaltante corporativo determina que la empresa objetivo debería cotizar a un precio de acciones considerablemente más alto. El asaltante hostil intentará entonces determinar por qué la empresa cotiza a un valor de mercado relativamente bajo. El asaltante descubre que los índices de rentabilidad histórica de la empresa son similares a los de sus competidores.
Sin embargo, la diligencia debida del asaltante corporativo descubre que la dirección ejecutiva de la empresa muestra un historial mediocre cuando se trata de encontrar acuerdos que ayuden a expandir el negocio. Con esta valiosa información en la mano, el asaltante corporativo comienza el proceso de compra de una participación mayoritaria en la empresa.
Una vez que el asaltante adquiere suficientes acciones de la empresa en el mercado abierto para obtener una participación mayoritaria, puede comenzar a tomar medidas para mejorar el valor para los accionistas. El asaltante hostil puede usar la reunión general anual de la empresa con los accionistas para elegir una nueva junta. Después de que se elimine al equipo de administración de la compañía y se elija un nuevo equipo que incluya a veteranos experimentados, el precio de las acciones de la compañía se dispara.
¿Qué fue una adquisición hostil por parte de un asaltante corporativo?
Una de las adquisiciones hostiles más conocidas fue la realizada por Carl Icahn, un asaltante corporativo controvertido y de gran éxito. La película Wall Street a la que se hizo referencia anteriormente se basó en las acciones de Icahn, quien una vez dijo: «Aprendes en este negocio: si quieres un amigo, consigue un perro».
Icahn desarrolló una reputación en la década de 1980 como un asaltante corporativo despiadado. Icahn persiguió a Trans World Airlines en 1985, completó una adquisición hostil y vendió los activos de la aerolínea. Sus acciones proporcionaron un retorno significativo de su inversión en las aerolíneas.
Libros de asaltantes corporativos
Mientras considera cómo convertirse en un asaltante corporativo, hay libros que exploran el trabajo, que incluyen:
- Los tiburones blancos de Wall Street: Thomas Mellon Evans y los asaltantes corporativos originales
- King of Capital: El notable ascenso, caída y ascenso de Steve Schwarzman y Blackstone
- Rey Icahn: la biografía de un capitalista renegado
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